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2025年电煤中长期合同签订工作仍在有序进行，预计大部分发电供热企业均能按照2025年用煤需求完成电煤中长期合同的签订。与往年相比，今年发电供热企业签订电煤中长期合同似乎顺利了不少。笔者认为，这一变化或为2025年电煤市场行情埋下伏笔，分析如下：

1、电煤长协结构变化。2021年以来，在国家发展改革委的大力支持下，发电供热企业用煤需求得以保障。但是，在市场电煤价格高企的背景下，煤炭生产企业签订电煤中长期合同并不积极。2025年电煤中长期合同签订过程中，发电供热企业签订长协外购资源占比下降，符合国家发展改革委政策的电煤资源占比增加。

2、电煤价格均线下移。近期，在迎峰度冬的关键时期，本应属于用煤旺季，但国内电煤价格出现大幅下跌，这也为2025年电煤中长期合同签订顺利签订提供助力。近年来，在电煤中长期签订比例较高的背景下，少量的电煤资源代表了国内电煤市场价格。2025年预计有更多的市场煤资源参与市场，电煤市场竞争相比更加激烈，电煤价格均线或将下移。

3、市场淡旺季波动明显。2024年，电煤市场价格变化并不能体现市场的需求变化，传统的用煤淡季电煤价格出现上涨，而用煤旺季电煤价格却持续下跌，这一变化也让很多中间贸易商“吃尽苦头”，亏损严重。2025年，在电煤市场进一步宽松的预期下，电煤市场可能更多地体现价值规律的变化。

综上，在电煤市场预期进一步宽松的背景下，发电供热企业似乎熬过了“寒冬”。但是，从2025年电力市场中长期合同签订过程来看，电力市场的价格下跌似乎比电煤价格变化更加明显，发电供热企业仍然面临巨大挑战。(煤供部杨彬摘录)