近日，全国多地迎来大幅降温，供暖用电需求攀升，煤炭市场再次成为关注焦点。当前煤价走势如何？下跌行情何时才能结束？综合市场多方面信息，三个关键信号或许已经给出了线索。

信号一：供强需弱格局尚未逆转，煤价短期承压

尽管国内煤炭产量稳定，进口量有所收缩，且主产地供应受环保、安全等因素制约，释放有限，但当前市场整体仍呈现“供强需弱”特征。中下游环节库存充足，电厂日耗虽因寒潮有所回升，但多数电厂存煤仍处高位，补库意愿不强，仍以长协煤拉运为主。此外，港口库存累积、进口煤价格优势犹存，以及非电行业需求平淡，共同抑制了煤价上涨动力，部分贸易商降价出货也带动市场价格下行。

信号二：寒潮拉动需求，但不足以立即扭转颓势

新一轮寒潮确实显著提振了北方地区的供暖用煤需求，电厂日耗出现明显抬升，部分库存偏低电厂存在补库诉求，这为市场带来一定支撑。然而，此轮冷空气对沿海地区影响有限，全国范围也未出现持续性极端低温，需求释放的强度和持续性有待观察。加之港口卸车效率受冻煤影响、铁路发运量高位等因素，市场供需转向紧平衡仍需时间。

信号三：年底节点与供需调整，或促市场筑底

综合各方分析，年底前后将成为重要观察窗口。一方面，临近年度任务节点，部分煤矿可能减产或暂停产销，国内供应存在阶段性收紧预期。另一方面，当前煤价持续下行后，部分煤种性价比显现，可能吸引投机需求或冬储补库需求入场。此外，宏观政策环境及进口煤到货节奏也将影响市场心态。

展望后市，煤价短期内预计延续偏弱震荡格局，上涨动力不足。但随着寒冷天气持续、供应端出现收缩以及潜在补库需求逐步释放，煤价持续下跌的态势有望在12月底至1月上旬逐步企稳，甚至可能出现阶段性小幅反弹。然而，在港口高库存和整体宽松预期的压制下，反弹空间预计有限，市场或将进入震荡筑底阶段。(煤供部杨彬摘录)。